Wealth_IQ

179

подписчиков

Wealth IQ — работаем с крупным частным капиталом. Здесь делимся аналитикой и результатами наших стратегий. ТГ, там не только про инвестиции https://t.me/wealth_iqs Наш сайт https://wiqs.ru

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Wealth_IQ
Wealth_IQ

28 сентября в 8:28

🗓 Доброе утро! На этой неделе — новые детали федерального бюджета РФ, макростатистика, отчетность ВТБ и Micron Россия $MXZ6 $RBZ6 $CRZ6: данные по бюджету, основные направления ДКП ЦБ, отчет ВТБ На этой неделе, вероятно, появятся новые подробности, касающиеся федерального бюджета на 2027-2029 годы. Соответствующий законопроект правительство обязано внести в Госдуму не позднее 1 октября. В среду Банк России представит вторую версию проекта основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2027-2029 годы. В среду же Росстат опубликует еженедельные данные по инфляции. Из корпоративных событий: во вторник ВТБ $VTBR $VBZ6 выпустит свои финансовые результаты по МСФО за август. 🌎Зарубежные рынки $SFZ6 $SXZ6: отчет по рынку труда США, инфляция в еврозоне, результаты Micron В пятницу выйдет отчет по рынку труда США за сентябрь — главная цифра недели. Выход сильных данных почти гарантирует подъем ставки ФРС 28 октября и снова толкнет доходность американских гособлигаций вверх. В среду отчитается Micron, и это станет очередной проверкой AI-ралли на прочность: спрос на чипы для дата-центров держит весь полупроводниковый сектор в напряжении. Как обычно, важнее текущих цифр будет прогноз на следующий квартал. В пятницу также выйдут предварительные данные по инфляции в еврозоне за сентябрь. В августе она составила 3,2%. После сильных данных по индексу деловой активности (PMI) это главный ориентир для ЕЦБ перед заседанием 29 октября.
2
3
Wealth_IQ
Wealth_IQ

21 сентября в 10:42

🗓 Добрый день! На этой неделе — Московский финансовый форум, макростатистика, отчетности ДОМ.РФ и Costco Россия $MXZ6 $RBZ6 $CRZ6 В понедельник пройдет Московский финансовый форум, на котором могут прозвучать новые подробности по федеральному бюджету на ближайшую трехлетку. Во вторник Банк России представит данные по инфляционным ожиданиям населения за сентябрь, а в среду опубликует Резюме обсуждения ключевой ставки по итогам заседания 11 сентября. Также в среду выйдут еженедельные данные по инфляции от Росстата. Из корпоративных событий: во вторник ДОМ.РФ $DOMRF $DRZ6 опубликует финансовые результаты по МСФО за август. 🌎Зарубежные рынки $SFZ6 $SXU6 В среду выйдут предварительные данные по индексам деловой активности (PMI) за сентябрь в Германии, еврозоне, Великобритании, США. Данные особенно интересны после недавнего цикла решений центробанков (ФРС, Банк Англии, Банк Японии) и на фоне дорогой нефти. В четверг выйдет отчетность Costco. Результаты компании являются индикатором устойчивости потребительского спроса в сегменте складских ритейлеров в США. Отчет особенно значим на фоне волны роста цен на топливо и продукты после недавнего скачка нефти выше $100.
2
3
Wealth_IQ
Wealth_IQ

14 сентября в 8:19

🗓 Доброе утро! На этой неделе — заседания ведущих центробанков, инфляция в России, заседание совета директоров МТС и отчетность БСПБ Россия $MXU6 $RBZ6 На неделе Банк России опубликует свою оценку инфляции за август. В свою очередь, в среду выйдут еженедельные данные по инфляции от Росстата. Из корпоративных событий: во вторник состоится заседание совета директоров МТС $MTSS $MTU6 по утверждению стратегии развития на 2027-2029 годы. В среду Банк Санкт-Петербург $BSPB $BSU6 представит результаты по РСБУ за август. 🌎Зарубежные рынки $SFU6 Три центробанка принимают решение по ставкам: ФРС (среда), Банк Англии (четверг), Банк Японии (пятница). Решение ФРС — главное событие недели после того, как августовский индекс цен производителей неожиданно ускорился до 5,4% г/г (с 4,8% в июле). Тон главы ФРС Кевина Уорша по дальнейшей траектории ставки, а также решения Банка Англии и Банка Японии, зададут направление доллару, иене и фунту на ближайшие недели. Отчетность FedEx, четверг. Отчет традиционно рассматривается как опережающий индикатор состояния мировой логистики и потребительского/промышленного спроса — особенно важен на фоне ускорения инфляции и роста издержек на топливо.
4
5
Wealth_IQ
Wealth_IQ

7 сентября

🗓 Добрый день! На этой неделе — заседания Банка России и ЕЦБ, презентация новых продуктов от Apple, инфляция в США 💡Россия $MXU6 $RBZ6: заседание ЦБ РФ, макростатистика, отчетность Сбера В пятницу состоится заседание Банка России. Скорее всего, предметно будут обсуждаться два варианта: сохранение ставки на уровне 14% и ее снижение на 25 б. п. до 13,75%. В среду выйдут еженедельные данные по инфляции от Росстата. В свою очередь, в четверг ЦБ представит результаты опроса предприятий за сентябрь (с данными по индикатору бизнес-климата и ценовым ожиданиям). Также на неделе Минфин может сообщить данные об исполнении федерального бюджета в августе. Из корпоративных событий: в среду ожидаются результаты Сбера $SBER $SBERP по РПБУ за август, в пятницу — операционные результаты Аэрофлота $AFLT (также за август). 🌎Зарубежные рынки $SXU6 $SFU6: заседание ЕЦБ, инфляция в США, презентация Apple В четверг пройдет заседание ЕЦБ. Рынок ожидает повышение депозитной ставки на 25 б. п. до 2,50% — после того, как годовая инфляция в еврозоне ускорилась в августе. В США в четверг выйдут данные по индексу цен производителей, а в пятницу — по инфляции. Это будет последняя информация накануне заседания ФРС 16 сентября. Высокие цифры будут говорить в пользу ужесточения политики ФРС. Из корпоративных событий: в среду Apple проведет презентацию своих новых продуктов. Это первое крупное мероприятие компании под руководством нового CEO Джона Тернуса, сменившего Тима Кука. В свою очередь, в четверг отчитается Orcale. В фокусе будет устойчивость роста облачного/AI-бизнесов, темпы капитальных расходов и обновления портфеля заказов по крупным AI-контрактам.
3
4
Wealth_IQ
Wealth_IQ

4 сентября

🗓Итоги недели: эскалация конфликта между Ираном и США, рынок РФ растет на геополитике, давление на зарубежных рынках госдолга нарастает 1️⃣Россия: рынок акций перешел к росту На этой неделе индекс МосБиржи $MXU6 растет на внушительные 7%. Главным драйвером подобной динамики стала геополитика. По информации СМИ, советники Трампа Уиткофф и Кушнер могут посетить Россию уже в ближайшие дни. На наш взгляд, рассчитывать на быстрый прогресс в переговорном процессе не стоит. Из индекса МосБиржи в лидерах роста за неделю — Ozon $OZON (+22%), ФосАгро $PHOR (+15%), ММК $MAGN (+14%). Индекс ОФЗ RGBI $RBZ6 закрывают неделю небольшим ростом — на 0,3%, а курс USD/RUB $SiU6 снижается на 1,3% до 85,7 рубля (CNY/RUB $CRU6 — на 0,9% до 12,8 рубля). 4️⃣Иран и нефть $BRV6 На этой неделе снова произошла эскалация конфликта между США и Ираном. Новые удары в районе Ормузского пролива усилили опасения перебоев с поставками нефти: стоимость нефти марки Brent растет за неделю на 7%, WTI — на 8%. Одновременно резко выросли европейские цены на газ — примерно на 7% за неделю, до максимальных уровней за три года. 2️⃣Рынок труда США в порядке Согласно данным Бюро статистики труда США, в августе было создано 162 тыс. рабочих мест (за исключением сельскохозяйственного сектора) при консенсус-прогнозе аналитиков на уровне 55 тыс. При этом уровень безработицы остался на уровне 4,1%. Сильные данные по рынку труда могут стать аргументов в пользу повышения ставок в США для борьбы с инфляцией. Тем не менее на неделе состоялось выступление члена совета управляющих ФРС Кристофера Уоллера, который заявил, что повышение ставки не потребуется, если базовая инфляция продолжит замедляться. Данные комментарии несколько успокоили участников рынка. 4️⃣Рынок госдолга под давлением В начале сентября распродажа длинных облигаций вышла за пределы США. Инвесторов одновременно беспокоят инфляция, огромные бюджетные дефициты и растущий объем госдолга. В США доходности 30-летних гособлигаций снова поднимались до 5,3%, в Германии 10-летние бумаги — примерно до 3,39% (максимальный уровень с 2011 года), а в Японии 10-летняя доходность впервые за 30 лет превысила 3%, хотя к концу недели котировки несколько восстановились. Рынок требует все большую премию за инфляционные и фискальные риски.
5
6
Wealth_IQ
Wealth_IQ

31 августа

🗓 Доброе утро! На этой неделе — Восточный экономический форум, основные направления ДКП в России, отчетность «Полюса» Россия $MXU6 $RBU6: ВЭФ, макростатистика, основные направления ДКП В понедельник Банк России представит проект основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2027-2029 годы. В свою очередь, Росстат в среду опубликует доклад о социально-экономическом положении, из которого мы, в частности, узнаем данные по динамике оборота розничной торговли в июле и реальных заработных плат в июне. Также выйдут еженедельные данные по инфляции. С 1 по 4 сентября пройдет Восточный экономический форум, на котором могут прозвучать важные комментарии в части экономики и геополитики. Из корпоративных событий: сегодня ожидаются финансовые результаты «Полюса» $PLZL $PXU6 по МСФО за первое полугодие. США $SFU6: данные по рынку труда, отчетность Broadcom В пятницу выйдет отчет по рынку труда США за август. Это ключевое событие недели, так как после разочаровывающих июльских данных и пересмотра вниз оценок за предыдущие три месяца рынок будет особенно чувствителен к новым цифрам. Слабый отчет усилит ожидания более мягкой политики ФРС и может способствовать росту рынков. В среду ждем отчетность Broadcom. Консенсус по выручке около 29,4 млрд долларов, EPS около 3,24 — вдвое выше уровня годом ранее. Рынок будет следить за прогнозами на ближайший квартал как за индикатором устойчивости капитальных затрат на AI-инфраструктуру. В июне акции компании резко корректировались на консервативном прогнозе на 2027 год.
Card image 1
4
5
Wealth_IQ
Wealth_IQ

28 августа

🗓Итоги недели: сильные результаты NVIDIA и российских нефтегазовых компаний, инфляция в США в рамках ожиданий, рынок РФ в минусе из-за геополитики 1️⃣Россия: рубль под давлением На этой неделе рубль вновь перешел к ослаблению: курс CNY/RUB $CNYRUB $CRU6 растет на 4% до 12,8 рубля (USD/RUB $SiU6 до 86,4 рубля). На наш взгляд, повышенный спрос на валюту может сохраняться из-за геополитических рисков. Примечательно, что высокие котировки нефти пока не могут удержать рубль от ослабления. Индекс Мосбиржи $MXU6 за неделю показывает снижение на 0,6%. Позитивные результаты отдельных компаний не способны поддержать динамику акций. Сейчас ключевое влияние на рынок оказывает геополитика. В свою очередь, индекс ОФЗ RGBI $RBU6 потерял за неделю 0,1%. 2️⃣Корпоративные события в РФ Аутсайдером этой недели стала компания Ozon $OZON. После ударов БПЛА по складам акции компании падают более чем на 25% за неделю. Разобрали кейс более подробно здесь. В течение недели компании активно отчитывались за первое полугодие. Отметим сильные результаты «Татнефти» $TATN, которая сообщила о росте выручки на 16% в годовом выражении и скорректированной чистой прибыли — на 93%. Подобная динамика во многом обусловлена ростом цен на нефть после начала военного конфликта между США и Ираном. В свою очередь, «ЛУКОЙЛ» $LKOH сообщил о росте выручки на 8%, в то время как его скорректированная чистая прибыль выросла в 2,9 раза. Кроме того, Газпром $GAZP отчитался о росте выручки на 15% за второй квартал, а чистой скорректированной прибыли — на 125%. 3️⃣NVIDIA отчиталась сильно Выручка за квартал выросла на 106% по сравнению с прошлым годом, прибыль за квартал также более чем удвоилась. При этом компания заявляет, что рост ее физических объемов уже ограничивает не спрос, а цепочки поставок: память в дефиците, мощности foundries загружены, из-за чего потребители начинают конкурировать, а NVIDIA повышает цены. Рынок чипов пока остается сильным, ралли продолжается. Тем временем пессимисты отмечают более слабый денежный поток компании в этом квартале и относительный рост дебиторской задолженности, указывающий на то, что NVIDIA стала дольше получать оплату за свою продукцию. Также инвесторов беспокоят продолжающиеся инвестиции в ИИ-стартапы, которые усиливают опасения насчет опасной практики vendor financing, распространенной во время пузыря доткомов. Сама компания активно опровергает этот факт, называя это инвестициями в экосистему. 4️⃣Уорш в Джексон-Хоуле и инфляция Инфляционные данные в США на этой неделе вышли ровно по прогнозу — базовый индекс PCE за июль вырос на 0,2% по сравнению с июнем и на 3,3% в годовом выражении, совпав с ожиданиями, но подтвердив, что инфляция остается повышенной. Сегодня состоится выступление главы Федрезерва Кевина Уорша на симпозиуме в Джексон-Хоуле, и его слова могут стать причиной волатильности на финансовых рынках. В центре внимания будут комментарии по поводу инфляции и политики покупки длинных облигаций минфином США. Не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций.
4
5
Wealth_IQ
Wealth_IQ

24 августа

❗️Склады Ozon под ударами. Разбираемся В последние дни несколько логистических центров Ozon подверглись атакам БПЛА. Исходя из общедоступной информации, удары могли затронуть более 5% складской инфраструктуры компании (по нашей оценке). На фоне новостей об этом на сегодняшний день акции Ozon упали уже на 20% относительно цены закрытия в пятницу, 21 августа. Думаем, сейчас многие инвесторы не понимают, что делать с бумагами Ozon в текущей ситуации. Попытаемся внести некоторую ясность. ❓Как сейчас оценен Ozon? Согласно нашим расчетам, прогнозный мультипликатор EV/EBITDA компании за 2026 год после сегодняшнего падения котировок находится на уровне 4,2x. Для сравнения: значение этого мультипликатора у «Яндекса» (который, на наш взгляд, может выступать в качестве компании-аналога для Ozon) составляет 4,0x. До недавнего времени премия в оценке бизнеса Ozon могла быть оправдана более высокими ожидаемыми темпами роста по сравнению с «Яндексом». Тем не менее удары БПЛА могут привести как к увеличению расходов Ozon, так и к замедлению темпов роста его бизнеса. В текущих реалиях мы бы не стали говорить, что инвесторы в акции Ozon слишком эмоционально реагируют на последние новости. Текущие значения мультипликаторов не указывают на излишнюю дешевизну бумаг Ozon, в нашем понимании. ☝️Кейс Wildberries Если взглянуть на ситуацию с Wildberries, последствия от ударов для этой компании могут быть весьма существенными. Как сообщает РБК со ссылкой на аналитиков Data Insight, из-за ударов БПЛА Wildberries могла потерять более 17% складских площадей. Хотя Ozon преимущественно использует арендованные логистические площади, что может ограничивать прямой капитальный ущерб для компании, вывод из строя складской инфраструктуры может привести к замедлению темпов роста бизнеса и дополнительным операционным расходам. 💡Что же делать? На наш взгляд, на долгосрочном горизонте (более двух-трех лет) в сценарии с прекращением ударов по складам акции Ozon обладают существенным потенциалом роста благодаря дальнейшему увеличению масштабов бизнеса (вслед за всей отраслью e-commerce) и повышению его маржинальности, в частности, за счет развития банковского направления. ❗️Тем не менее на более коротком горизонте (до 12 месяцев) при продолжении ударов по складам акции Ozon могут и дальше оставаться под давлением. Мы бы не рассчитывали на быстрый возврат котировок к прежним уровням, если только не возникнут явные предпосылки для заключения мира. Не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций. $OZON $ONU6 $ONZ6
4
5
Wealth_IQ
Wealth_IQ

17 августа

🗓 Добрый день! На этой неделе — инфляция и инфляционные ожидания в России, отчетность «РУСАЛа», «ФосАгро» и других Россия $MXU6 $RBU6 В понедельник Банк России даст свою оценку инфляции за июль, во вторник представит данные по индикатору бизнес-климата за август, в среду — оценку инфляционных ожиданий населения (также за август). В свою очередь, Росстат в среду сообщит еженедельные цифры по инфляции. Из корпоративных событий: в среду ожидаются финансовые результаты по МСФО «РУСАЛа» $RUAL (за первое полугодие 2026 года) и «Циана» $CNRU (за второй квартал), в четверг — «Европлана» $LEAS (за первое полугодие), «ФосАгро» $PHOR (за второй квартал), в пятницу — банка «Санкт-Петербург» $BSPB, «Ренессанс страхования» $RENI и «Мечела» $MTLR (за первое полугодие). Зарубежные рынки Макроэкономисты будут ждать выхода данных по инфляции в странах Европы и Канаде за июль, а также решения ЦБ Китая по ставкам — ожидается их сохранение на прежних уровнях. Сезон отчетности на этой неделе дойдет до ретейлеров (Walmart, Target, Home Depot). Релизы могут быть индикатором устойчивости потребительского спроса в США перед сентябрьским решением ФРС: слабые цифры усилят опасения по поводу охлаждения экономики.
Card image 1
6
7
Wealth_IQ
Wealth_IQ

3 августа

🗓 Добрый день! На этой неделе — протокол июльского заседания Банка России, данные по рынку труда США, корпоративные отчетности Россия $MXU6 $RBU6: данные от ЦБ, отчетности «Базиса» $BAZA и «Ленты» $LENT В среду Банк России опубликует протокол своего последнего заседания и комментарий к среднесрочному прогнозу. В свою очередь, Росстат представит данные по инфляции за неделю с окончанием 3 августа. Из корпоративных событий: сегодня финансовые результаты за второй квартал опубликовала «Лента» $LNU6. Во вторник ожидаются финансовые результаты «Базиса», в четверг (примерная дата) отчитается «Юнипро» $UPRO $UNU6. США $SFU6: рынок труда, важная отчетность для ИИ-сектора В понедельник выйдет отчетность Palantir, во вторник — AMD. Цифры по обеим компаниям способны оказать влияние на динамику всего технологического сектора. Слабые прогнозы могут спровоцировать более широкую распродажу в ИИ-сегменте. Кроме того, свою первую отчетность в статусе публичной компании раскроет SpaceX. В пятницу будет представлен отчет по рынку труда США. Консенсус по изменению числа занятых в несельскохозяйственном секторе — скромные +88 тыс. рабочих мест, безработица без изменений, на уровне 4,2%. Выход данных выше ожиданий будет означать рост вероятности повышения ставок ФРС, что может вызвать негативную реакцию инвесторов.
Card image 1
2
3
Wealth_IQ
Wealth_IQ

31 июля

🗓Итоги недели: экономика РФ замедляется, ФРС сохранила ставку, бигтехи в США показали противоречивые результаты 1️⃣Россия $MXU6 $RBU6: рынок акций снова в плюсе На этой неделе индекс МосБиржи прибавляет 4%. Рост наблюдается вторую неделю подряд. Текущая динамика, скорее, обусловлена локальным восстановлением котировок после избыточной перепроданности рынка. Из индекса МосБиржи в лидерах роста за неделю: ММК $MAGN (+18%), ЮГК $UGLD (+12%), Северсталь $CHMF (+11%). В свою очередь, индекс ОФЗ RGBI прибавляет за неделю скромные 0,2%. На неделе вышли данные по ВВП, подтвердившие замедление экономики. Согласно оценке Минэкономразвития, ВВП РФ в первом полугодии 2026 года вырос всего на 0,3% г/г против 1% в 2025 году. В то же время данные по инфляции были позитивные. Согласно оценке Росстата, инфляция за неделю с окончанием 27 июля составила 0,04% против 0,17% неделей ранее. При этом цена бензина автомобильного за аналогичный период выросла на 0,6% (1,7% неделей ранее).  2️⃣$SFU6 Доходности гособлигаций США растут, настрой ФРС остается ястребиным ФРС оставила ставку на прежнем уровне на заседании в среду, но раскол в комитете усилился: уже трое из 12 директоров голосовали за повышение ставки. Поэтому рынки отреагировали на такой ястребиный настрой негативно. Теперь фьючерсы закладывают около 60% вероятность повышения ставки ФРС в сентябре. 3️⃣Бигтехи порадовали, но не все Четыре гиганта на этой неделе показали свои цифры за квартал, но порадовать инвесторов смогли не все. Самой лучшей отчетностью можно считать Microsoft — компания показала очень высокие результаты по росту прибыли и выручки и, несмотря на растущие капитальные расходы, удерживает стабильный уровень денежного потока и выкупа акций. Капитализация компании выросла на целых $450 млрд после отчета. Meta стала главным разочарованием — слабая динамика прибыли и рост долговой нагрузки. Apple отчитался неплохо, но слабые продажи в Китае и дороговизна по мультипликаторам вызвали фиксацию прибыли после выхода отчета. Amazon показал сильный рост своего облачного бизнеса, а также операционную прибыль выше ожиданий. 4️⃣Коллапс корейских акций Огромная волатильность в корейских акциях сохранялась и на этой неделе. Рынок пережил волну маржин-коллов, как со стороны физических лиц, так и профессиональных участников, что усугубило ситуацию и снижение рынка в среду. Но к концу недели бумагам чипмейкеров удалось сформировать отскок. Судя по динамике китайских акций можно сделать вывод, что управляющие на развивающихся рынках сокращают вложения в Тайвань и Корею, и перекладываются в недооцененные акции Поднебесной.
3
4
Wealth_IQ
Wealth_IQ

31 июля

💡Какая дивидендная доходность может быть по акциям Норникеля? Менеджмент Норникеля сообщил, что компания может вернуться к промежуточным дивидендам на базе результатов полугодия. 🔍По нашим расчетам, доходность скорректированного свободного денежного потока (база для дивидендов) за 1п26 составляет 1%. Возможно, его дополнительно откорректирует на возросший оборотный капитал, в этом случае доходность составит 3,4% (по нашей оценке). ❗️На наш взгляд, акции Норникеля все-таки выглядит неинтересно по следующим причинам: 1) Прогнозный мультипликатор P/E на 12 месяцев вперед составляет 7,3x, что, по нашему мнению, высокое значение с учетом текущей безрисковой ставки. 2) Если ФРС перейдет к повышению ставок, котировки металлов могут оказаться под давлением. 3) Есть риск повышения НДПИ для компании с целью пополнения бюджета. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. $GMKN $GKU6 $RUAL $RLU6
4
5
Wealth_IQ
Wealth_IQ

27 июля

💡Доброе утро! На этой неделе — заседание ФРС, динамика ВВП в США и РФ, корпоративная отчетность Россия $MXU6 $RBU6: макростатистика и корпоративная отчетность В среду Минэкономразвития опубликует собственную оценку динамики ВВП в июне. В свою очередь, Росстат представит доклад о социально-экономическом положении, из которого мы, в частности, узнаем данные по динамике оборота розничной торговли в июне и реальных заработных плат в мае. Также выйдут данные по инфляции за неделю с окончанием 27 июля. Из корпоративных событий: сегодня, в понедельник, ожидаем финансовые результаты Positive Technologies $POSI и операционные результаты «Норникеля» $GMKN за второй квартал. Во вторник свои финансовые результаты по МСФО за второй квартал планирует опубликовать ВТБ, в среду — «Сбер» $SBER и «Яндекс» $YDEX, в четверг — «ДОМ.РФ» $DOMRF и OZON $OZON, в пятницу — «Норникель». Кроме того, в пятницу выходят операционные результаты «Мать и дитя» $MDMG. США: заседание ФРС, отчетность Big Tech, макростатистика Заседание Федрезерва в среду. Базовый сценарий — сохранение базовой ставки, но вероятность ее повышения на 25 б. п. на фоне взлета нефти за последнее время подскочила с менее чем 12% неделю назад до примерно 35%. Решение объявят без обновленных экономических прогнозов. Любой намек на ужесточение продолжит обвал длинных облигаций и поддержит доллар. Отчетность бигтехов — Microsoft и Meta* в среду, Apple и Amazon — в четверг. Отчеты выходят вслед за негативно встреченным релизом Alphabet 22 июля, после которого акции компании упали на 7% из-за повышения прогноза капитальных затрат на 2026 год и отрицательного свободного денежного потока. От остальных гигантов рынок потребует баланса между расходами на ИИ-инфраструктуру и монетизацией. Повторение сценария Alphabet способно потянуть Nasdaq и весь ИИ-трейд вниз. ВВП и PCE-инфляция в США. Предварительная оценка ВВП США за второй квартал выходит в четверг (консенсус около 2,1% в годовом выражении), июньский PCE (индекс цен расходов на личное потребление) — в пятницу (базовый показатель держится около 3% в годовом выражении). На фоне высоких цен на нефть слабый рост ВВП при устойчивой инфляции резко усилит опасения по поводу стагфляции и одновременно надавит на акции и облигации. * Признана экстремистской организацией и запрещена в РФ.
Card image 1
3
4
Wealth_IQ
Wealth_IQ

24 июля

🗓Итоги недели: Банк России снизил ставку, Трамп ввел очередные пошлины, результаты Alphabet (Google) и Tesla разочаровали 1️⃣Рынок РФ $MXU6 $RBU6: наконец, в плюсе По итогам недели индекс МосБиржи растет на 12,6%, а индекс ОФЗ RGBI — на 3,4%. Поводом для разворота рынка, вероятно, стала его избыточная перепроданность и сокращение коротких позиций. Дополнительную поддержку оказал рост нефтяных котировок. При этом часть участников рынка ожидала снижения ключевой ставки на заседании в пятницу, что также поддерживало спрос на акции и облигации с фиксированным купоном. В лидерах роста по итогам недели: Русагро $RAGR (+71%), Полюс $PLZL (+32%), Татнефть $TATN (+23%). 2️⃣Банк России порадовал Сегодня регулятор снизил ключевую ставку на 25 б. п. до 14%, в то время как консенсус-прогноз аналитиков больше склонялся к сохранению ставки. Тем не менее сигнал регулятора был изменен с мягкого на нейтральный. Также ЦБ обновил свой среднесрочный прогноз. Прогноз роста ВВП на 2026 год был понижен до 0-1% с 0,5-1,5%. При этом базовый сценарий теперь предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 14,5-14,6% в 2026 году (14-14,5% ранее) и 10,5-12,5% в 2027 году (8-10% ранее). 3️⃣Зарубежные рынки: доходности госолблигаций растут Длинные облигаций развитых стран попали под распродажу на этой неделе. Доходности 30-летних бондов США поставили новый рекорд со времен кризиса 2007-2008 годов и держались выше 5% уже 28 дней подряд. Тренд на рост доходностей сохраняется с начала года на фоне тревожности о нестабильности фискальной траектории стран, но масла в огонь подлила очередная эскалация в Иране и рост цен нефти до 100$/баррель. Пока что сложно ожидать остановки этого тренда. 4️⃣IT-сектор под давлением $SFU6 Alphabet и Tesla открыли сезон отчетности бигтехов разочарованием. Alphabet в среду отчиталась о росте выручки на 24% и высокой прибыли на фоне переоценки своих вложений в SpaceX. Однако свободный денежный поток ушел в отрицательную зону из-за резкого роста капзатрат, также компания повысила прогноз по дальнейшим инвестициям до конца 2026 года. Tesla показала рост выручки на 26%, но чистая прибыль снизилась и не дотянула до консенсуса. Реакция рынка отражает общий сдвиг настроений: инвесторы больше не готовы прощать компаниям огромные ИИ-расходы без ясной отдачи. На следующей неделе отчитаются еще четверо из «великолепной семёрки», включая Amazon, Meta, Apple и Microsoft. 5️⃣Трамп ввел новый раунд тарифов С 24 июля вступили в силу новые пошлины США в 10-12,5% на товары из 60 экономик, покрывающие свыше 99% товарооборота США — формальным поводом стало истечение временного тарифа по статье 122 и претензии по «принудительному труду». Для Китая эффективная тарифная ставка остается самой высокой среди крупных торговых партнёров — 23,4%, хотя это и заметное снижение по сравнению с предыдущими месяцами. При этом торговые команды США и Китая ускорили консультации по возможному взаимному снижению пошлин в преддверии предполагаемого визита Си Цзиньпина в США — рынки восприняли это как сигнал, что нынешний раунд тарифов не исключает дальнейшей разрядки.
3
4
Wealth_IQ
Wealth_IQ

20 июля

Доброе утро! На этой неделе — заседания Банка России и ЕЦБ, отчетности сталеваров Россия $MXU6 $RBU6: решение ЦБ по ставке, инфляционные ожидания, отчетность сталеваров Ключевым событием недели станет заседание Банка России в пятницу. На нем, вероятно, будут предметно обсуждать два варианта: сохранение ключевой ставки и ее снижение на 25 б. п. При этом заседание будет опорным, ЦБ обновит свой среднесрочный прогноз. Главный вопрос — как изменится прогнозная траектория ставки. Во вторник ЦБ опубликует данные по инфляционным ожиданиям за июль, заметное влияние на которые мог оказать рост цен на топливо. В среду Росстат сообщит данные по инфляции за неделю с окончанием 20 июля. Из корпоративных событий: сегодня, в понедельник, ожидаем операционные и финансовые результаты «Северстали» $CHMF за второй квартал, в четверг отчитается ММК $MAGN. Свои операционные результаты во вторник может представить «Европлан» $LEAS, в пятницу — «РусГидро» $HYDR. 🌎Зарубежные рынки $SFU6: заседание ЕЦБ, отчетность Tesla и Alphabet, выставка Farnborough Airshow В четверг пройдет заседание Европейского центробанка. Рынок закладывает около 93% вероятности паузы на этой встрече, так как на прошлой банк повышал ставку. Основной фокус будет на риторике главы регулятора Кристин Лагард относительно готовности продолжить ужесточение при дальнейшем росте цен на энергоносители. На неделе ждем отчетность Tesla и Alphabet — первых из «великолепной семерки» в сезоне. Рынок будет смотреть на маржинальность Tesla на фоне замедления поставок и на динамику облачного и рекламного бизнеса Alphabet. Особенно важны капитальные расходы Alphabet и прогноз их роста. Сильный или слабый результат может задать вектор всему IT-сектору. Крупнейший авиасалон года Farnborough Airshow, который пройдет 20-23 июля, традиционно сопровождается объявлениями о заказах самолетов и оборонных контрактах — и это потенциальный катализатор для акций Boeing, Airbus и оборонных подрядчиков. На фоне ближневосточной эскалации особое внимание будет приковано к оборонным сделкам и поставкам вооружений.
Card image 1
2
3